在多次的强力政策救援下,11月的A股行情终于收出小阳线,虽然涨幅只有8.24%,仍在一定程度上缓解了今年以来连续暴跌的恐慌气氛,再加上上周五发出的社保基金表示要增仓的消息更让人们对12月的行情寄予了较高的期待;但无论是从目前内忧外患的市场基本面来看,还是从历史行情的统计数据来看,12月行情都是充满了艰险的征途。
三大“寒流”
岁末股市天真冷
金百灵投资的秦洪昨晚在接受记者采访时，分析指出股市岁末有三大“寒流”。首先，限售股解禁压力增大。今年以来，市场中几乎形成一个惯例，即每当A股市场出现井喷行情之际，大小非等限售股的大宗交易也会随之井喷。上周一和周二，深圳市场中只有得润电子、粤电力B两家大宗交易信息，但到了上周四，一天就有华天科技、辰州矿业、青岛软控、三木集团四家个股出现大宗交易信息。这说明，即便大盘在短线出现大涨走势，也会因为解禁后股份抛压增强而出现上涨乏力的态势。12月份限售股解禁市值较近几个月大幅增加，业内人士普遍担心这会抑制A股市场的弹升空间。
其次，投资者对年报业绩的担心。虽然本周尚未进入到年报业绩预告周期，但毕竟进入12月份后，意味着上市公司今年业绩基本敲定，主流资金开始考虑2008年报业绩。化工、房地产、钢铁、煤炭等相关行业上市公司面临着存货价格大幅下降所带来的减值准备预期，这将抑制机构资金布局年底行情的热情。
第三，增发等新增股票资产对市场资金的分流。招商地产等个股在近期拉开了A股市场恢复再融资的序幕，这对于本已有限的场内存量资金来说，无疑会起到分流的作用。更何况，市场预期IPO也将重新恢复，至少在12月份对IPO重新开闸有着较强的预期。而一旦IPO开闸，对资金的需求也不容忽视，市场或将重新寻找新的估值平衡点。
主力怯阵
基金不看好年尾
TOPVIEW数据显示，降息前一天，建仓最多的也是基金。基金于上周三净买入逾5亿元；上周四的交易所公开交易信息也显示，冀东水泥、一汽夏利等股票都出现了多个机构买入的身影。基金做多似乎正在进行时。
那么，“年尾行情”是否会在大幅降息和4万亿利好的刺激下，携着基金做高净值的意愿而爆发呢？
从一些基金的公开言论来看，降息之后，看好债市的基金经理居多，建信、中信、富国和东吴等基金都表示债券机会较大。而对于股市的评论则多是：降低了上市公司的财务成本，对其业绩有帮助，房地产或提前见底，但对银行影响“中性偏负面”，而反映在经济中则有较长时滞。显然，从基金的言论中，无法读出年尾做多股市的可靠信息。券商研究员的一些思考也许能有助于对行情的判断。
英大证券研究所所长李大霄表示，降息并不能够改变经济面的走向，但对于防止经济过快下滑有帮助，股票是因为利率的大幅下调从而可以提高股票的估值水平，彻底地转向还为时尚早。招商证券(香港)研究员谢亚轩表示，本次降息对中国经济有刺激作用，但短时间内难以弥补外需下降和前期从紧宏观政策对经济造成的负面影响，难以迅速改变经济增速下滑的趋势。股市的反转需具备宏观经济形势基本明朗、货币政策持续宽松和投资者信心恢复正常等基本因素，目前看还不完备。
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